Martin Feldstein известные цитаты

Увеличение государственных расходов может временно стимулировать спрос и производство, но в долгосрочной перспективе более высокие уровни государственных расходов вытесняют частные инвестиции или требуют повышения налогов, что ослабляет экономический рост, снижая стимулы к сбережениям, инвестициям, инновациям и работе.

Если торговый дефицит не сократится, то сумма торгового дефицита в сочетании с выплатами процентов и дивидендов иностранцам будет расти еще более быстрыми темпами.

Но затем, в апреле 1985 года, курс доллара начал резко снижаться. Всего за 12 месяцев средневзвешенная стоимость доллара в торговле упала на 23 процента, а к началу 1988 года - в общей сложности на 37 процентов.

Вторая причина, по которой наука не может заменить здравый смысл, - это поведение финансовых рынков.

Повышение относительных цен на продукцию низкооплачиваемых производителей в Азии и Латинской Америке также сделает эту продукцию менее привлекательной для американских потребителей.

Но поскольку мы, Соединенные Штаты, финансируем дефицит нашего текущего счета за счет заимствований в нашей собственной валюте, мы можем перейти на более конкурентоспособный доллар без негативных последствий, которые последовали за падением курса валют в других странах.

В конце концов, переоцененный доллар дает нам возможность покупать иностранные товары по более низким ценам. А существующий объем экспорта приносит больше иен и евро, чем если бы доллар был более конкурентоспособным.

Но основная причина, по которой мы хотим, чтобы доллар стал более конкурентоспособным в ближайшем будущем, заключается в том, что нам, возможно, потребуется увеличить экспорт в этом году и в 2007 году для поддержания нынешних темпов роста экономики.

Даже если курс доллара действительно снизится в ближайшие месяцы, задержки с переходом экспорта и импорта на более конкурентоспособный доллар будут означать, что увеличение совокупного спроса из этого источника может произойти не раньше, чем через год или более.

Хотя экономисты изучили чувствительность объемов импорта и экспорта к изменениям обменного курса, все еще существует большая неопределенность в отношении того, насколько должен измениться курс доллара, чтобы привести к какому-либо конкретному сокращению нашего торгового дефицита.

Тридцать лет назад многие экономисты утверждали, что инфляция - это своего рода незначительное неудобство и что цена снижения инфляции слишком высока, чтобы ее можно было заплатить. Сегодня никто не стал бы приводить подобные аргументы.

В период с лета 2003 по лето 2005 года цены на импортируемую нефть в США удвоились, что привело к снижению покупательной способности потребителей более чем на 1 процент от валового внутреннего продукта.

Хорошей новостью является то, что конкурентоспособный доллар на мировом рынке и сильный доллар внутри страны совместимы как в долгосрочной перспективе, так и при переходе к более конкурентоспособному доллару.

Чтобы профинансировать этот торговый дефицит, США вынуждены занимать у остального мира или продавать американские активы, такие как акции, предприятия и недвижимость, остальному миру.

Поэтому точно так же, как мне нужны пилоты на самолетах, которыми я управляю, когда речь заходит о денежно-кредитной политике, я хочу думать, что за штурвалом стоит кто-то со здравым смыслом.

Внутренняя инфляция отражает внутреннюю денежно-кредитную политику.

Во-первых, я думаю, что наука о денежно-кредитной экономике явно стала лучше.

Единственный способ, которым мы можем уменьшить нашу финансовую зависимость от притока средств из остального мира, - это сократить наш торговый дефицит.

И, наконец, независимо от того, насколько хороша наука, существуют проблемы, которые неизбежно зависят от здравого смысла, от искусства, от ощущения финансовых рынков.

Инфляция ниже и стабильнее, а колебания реального делового цикла более умеренны.

Домовладельцы, которые рефинансировали свои ипотечные кредиты, взяли наличные и одновременно сократили свои ежемесячные платежи. Большая часть наличных, полученных в результате рефинансирования, была потрачена на потребительские товары длительного пользования, благоустройство жилья и тому подобное.

Короче говоря, как опыт, так и экономическая теория предполагают, что теперь США могут перейти к более конкурентоспособному доллару, не испытывая ни роста инфляции, ни снижения экономического роста.

Повышение конкурентоспособности доллара привело к сокращению дефицита торгового баланса.

Мы платим определенную цену, когда это необходимо, чтобы снизить инфляцию, но эта цена носит временный характер и невелика по сравнению с постоянным выигрышем от снижения инфляции.