James Chanos известные цитаты

Я понял, что есть большая разница между долгосрочным инвестором, ориентированным на повышение стоимости, и хорошим продавцом на короткую позицию. Эта разница психологическая, и я думаю, что она относится к сфере поведенческих финансов.

Застройщики все чаще не могут получить банковские кредиты для финансирования своих проектов в Китае. Сейчас они выходят на рынок Гонконга, чтобы привлечь деньги на рынке облигаций по очень-очень высоким ставкам, достигающим 15-20 процентов.

Наши опасения по поводу того, что мы увидели в Австралии: экономика, явно привязанная к Китаю, прицепила свой фургон к хвосту тигра. Что касается общего самоуспокоения, то мы снова и снова слышим от инвесторов, клиентов и потенциальных заказчиков: "Да, да, есть некоторые перегибы, но правительство найдет выход.

Итак, вы знаете, все указывают на историю дефолта Греции, но история многих суверенных государств не очень хороша, когда дело доходит до предоставления им денег в долг.

Китайская банковская система построена на зыбучих песках, и это единственное, чего многие люди не понимают. Кажется, все думают, что это бесплатная и понятная открытая чековая книжка. Это не. Банковская система Китая чрезвычайно хрупка.

Что интересно в истории с Китаем, возвращаясь к макро- и микроуровню, и какой бы мрачной, на мой взгляд, ни была макроэкономическая ситуация - из-за проблем с кредитами и их продления, по сравнению с которыми Греция, Испания и США кажутся детской забавой, - когда вы переходите к микроуровню отдельных компаний, они выглядят даже хуже.

Казино Макао имеют прекрасный бизнес, они получают деньги от китайских бизнесменов из других стран, которые отправляют их через сомнительные компании в казино для азартных игр. Рост продолжается, и у них в основном западные менеджеры и западная бухгалтерия, поэтому мы немного больше доверяем цифрам.

Система здравоохранения США - это, пожалуй, самая интересная крупная группа компаний, которая сталкивается с серьезными проблемами, с которыми мы сталкивались за долгое-долгое время.

Чего хотят американцы и рынки, так это честных и равноправных условий игры, где правила четко разъяснены, где судьи компетентны и где мы знаем, что игра не сфальсифицирована.

Чего люди не понимают, так это того, что Китай скрыл два своих последних кредитных пузыря - в 1999 и 2004 годах. Банки так и не были спасены - они просто обменяли свои безнадежные кредиты на сомнительные облигации квазигосударственных организаций.

Пузыри лучше всего выявляются по кредитному избытку, а не по переоценке активов. И нигде кредитный избыток не так велик, как в Китае.

Помните, что в Китае банки являются инструментом государственной политики. Они предоставляют кредиты, потому что местный партийный чиновник или региональный партийный функционер говорит им, что нам нужен новый стадион. Они являются инструментами государственной политики.

Если вы умеете недооценивать, это какофония негативного подкрепления. По сути, вам каждый день говорят, что вы неправы во всех мыслимых отношениях. Нужен определенный тип личности, чтобы заглушить этот шум и негативное подкрепление и напомнить себе, что их работа точна, а то, что они слышат, - нет.

Раньше я думал, что хороших продавцов на короткую позицию можно обучать так же, как и долгосрочных инвесторов, потому что это должен быть тот же набор навыков: вы разбираетесь в цифрах, оцениваете бизнес, присваиваете консолидированную стоимость и, надеюсь, видите, что происходит. что-то, чего рынок не видит.Но теперь я понял, что есть большая разница между долгосрочным инвестором, ориентированным на повышение стоимости, и хорошим продавцом на короткую позицию. Эта разница психологическая, и я думаю, что она относится к сфере поведенческих финансов.

Людям, которые теряют деньги, всегда нужно кого-то винить.

В сфере технологий это очень сложно, когда вы совершаете скачок вперед, чтобы снова преуспеть.

Таким образом, в интересах банка А может быть продажа без покрытия акций банка В или покупка облигаций банка В, поскольку у них есть доступ к банку В. Это ответственный шаг в качестве доверенного лица, и все же, если все делают это одновременно, это дестабилизирует ситуацию, потому что все продают.

Деривативы сами по себе не являются злом. Нет ничего плохого в том, как ими торгуют, как они учитываются и как они финансируются, как и любой другой финансовый инструмент, если все сделано правильно.

В Дубае образовался пузырь на рынке недвижимости. Просто и понятно. Поезжайте в Дубай и посмотрите, что произошло. Это было... я называю это "Строительным комплексом" - просто мы можем расти, возводя много-много зданий и пытаясь привлечь людей, чтобы они приезжали сюда, оставались здесь и открывали здесь офисы, и рано или поздно их становится слишком много.

В настоящее время сектор здравоохранения в США растет примерно на 10% в год по сравнению с 3% в экономике. Как человек, обладающий острым умом и разбирающийся в такого рода вещах, я понимаю, что это не может продолжаться вечно.

Я всегда буду понимать злорадный аспект коротких продаж. Я понимаю, что это никому не всегда понравится. Я также до глубины души убежден, что короткие продажи играют роль финансового контролера в реальном времени. Это одна из немногих систем сдержек и противовесов на рынке.

То, что мы определяем как пузырь, - это любой вид инфляции активов, подпитываемый долгами, когда денежный поток, генерируемый самим активом - арендуемой недвижимостью, офисным зданием, кондоминиумом - не покрывает долг, возникший при покупке актива. Таким образом, вы полагаетесь на еще большего дурака, если хотите, который придет и купит по более высокой цене.